美股“AI抛售潮 ”暂歇？
今晚，美股半导体 、存储 、光通信概念股全线大涨 ，费城半导体指数一度大涨超3% 。中国资产亦集体走强 ，三倍做多富时中国ETF一度大涨超8%，2倍做多中国互联网股票一度大涨超4%，纳斯达克中国金龙指数一度涨超1% ，阿里巴巴大涨超3% 。
有华尔街机构认为 ，美股芯片股近期回调更多反映资金轮动和动量交易退潮 ，而非行业基本面恶化。据摩根士丹利最新发布的报告，近期密集走访数据中心采购渠道后确认 ，存储短缺的强度没有任何减弱迹象 。
美股芯片股集体大涨
北京时间7月20日晚间 ，美股开盘后，三大指数走势分化 ，截至22：20 ，纳指涨0.55%，标普500指数涨0.33% ，道指跌0.23% 。
大型科技股涨跌不一 ，谷歌A大涨超3%，消息面上，谷歌正在研发专为Gemini打造的AI推理芯片“Frozen v2 ” ，推理效率预计较现有TPU提升6至10倍；英伟达涨超1% ，亚马逊、特斯拉小幅走强；苹果 、微软 、Meta小幅下跌。
美股芯片股全线大涨，费城半导体指数涨超2% ，成份股中 ，AMD涨超3%，消息面上 ，微软将部署AMD Helios机架级解决方案 ，AMD Helios将用于支持Frontier模型的人工智能推理；英特尔涨超3%，应用材料、德州仪器涨超2% ，博通、台积电ADR涨超1%。
存储概念股亦集体反攻 ，闪迪 、西部数据大涨超5%，美光科技 、希捷科技大涨超4% ，SK海力士ADR涨超3% 。
光通信概念股普涨 ，Lumentum大涨超9%，Coherent涨超6%，康宁、应用光电 、迈威尔科技涨超3% 。
热门股方面 ，AI云基础设施服务商IREN Limited股价暴涨超18% ，该公司此前宣布，已与多家头部AI开发商签署总价值28亿美元的多年期云服务新合约 ，并将2026年底AI云年度化运行率收入（ARR）目标从37亿美元上调至超过40亿美元。
摩根大通策略师Mislav Matejka团队表示 ，美股芯片股近期回调更多反映资金轮动和动量交易退潮，而非行业基本面恶化 。如果超大规模云计算企业继续维持强劲资本开支指引 ，芯片股可能在今年夏季迎来重新配置机会 。
该团队进一步指出 ，衡量市场动能的相对强弱指数（RSI）正在快速接近超卖区域，前期推动芯片股上涨的动量因素已明显降温。与此同时 ，芯片企业盈利表现依然强劲 ，当前估值仍具支撑 。
从供需角度看，摩根大通认为 ，半导体行业新增有效产能在2028年以前仍较有限 ，短期内供应压力并不突出 。
大摩：存储短缺的强度没有减弱
据摩根士丹利最新发布的报告，分析师Joseph Moore及其团队近期密集走访数据中心采购渠道后确认，存储短缺的强度没有任何减弱迹象。
摩根士丹利预计 ，2026年第三季度 ，数据中心的内存费用 较第二季度同类产品环比上涨至少25%，高于该行及第三方机构此前的预测 。
摩根士丹利指出 ，此轮存储周期的核心逻辑在于 ，内存正日益成为AI基础设施建设的主要瓶颈之一，这一结构性约束预计将持续数年 。
摩根士丹利指出 ，近期拖累存储股下跌的主要风险点（增速二阶导数放缓 、资本开支上升、客户降规格）均是一个月前便可预判的“明牌” ，并不构成新的基本面变化。
摩根士丹利在报告中表示，此轮存储周期与历史周期存在本质差异：需求端几乎完全由数据中心驱动 ，消费 、PC及智能手机市场的混合信号只是“假信号 ” ，不应被视为周期转向的依据 。
摩根士丹利认为，当前市场争论的焦点应从“峰值盈利有多高 ”转向“高盈利能持续多久” ，而后者对估值的支撑意义更为深远 。长期协议和客户工程优化等举措 ，在一定程度上压缩了周期的振幅，但同时延长了周期的持续时间。
