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本报记者 毛艺融
首批主动ETF产品即将正式上报。《证券日报》记者获悉，首批试点产品共18只 ，已确定18家基金管理人 ，相关基金公司将于近期向证监会正式递交产品注册申请材料 。
6月17日，证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布 ，支持在沪深证券交易所推出主动管理ETF（以下简称“主动ETF”） 。同日 ，上海证券交易所和深圳证券交易所分别发布了《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》和《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第5号——主动管理交易型开放式基金》（以下统称《主动ETF业务指引》）。
近年来，我国ETF市场高速发展 ，市场基础、基金公司管理能力以及投资者成熟度显著提升 。推出主动ETF ，一方面可以满足投资者对兼具透明度 、成本效益与策略灵活性的工具型产品需求，另一方面也能引导基金管理人将资源聚焦于研究创新与能力建设 ，构建特色鲜明 、良性竞争的行业生态 ，有助于进一步提升投资获得感，健全投融资相协调的资本市场功能 。
当前 ，主动ETF已成为全球ETF市场的重要增长引擎。截至2026年3月底 ，全球ETF市场总规模达19.9万亿美元，其中被动ETF为17.8万亿美元，占比89.4%；主动ETF为2.1万亿美元 ，占比10.6% 。近十年 ，主动ETF规模年均复合增长率高达44%，显著高于全量ETF的19% 。
越来越多的专业机构开始布局主动ETF ，并将其纳入资产配置体系 ，主动ETF的投资价值与市场认可度持续提升。东吴证券金融工程首席分析师于明明对《证券日报》记者表示，与传统的被动ETF不同 ，主动ETF的竞争优势并非主要来自产品数量 ，而更多取决于产品定位、策略能力及单品放量能力 。
主动ETF具有策略灵活 、持仓透明 、交易高效等优势 。首先，主动ETF有助于增厚长期收益 ，精选主动管理产品。其次 ，主动ETF信息公开透明，可强化产品策略认知 。再者 ，主动ETF支持场内实时交易 ，投资者能够根据市场行情变化把握交易时机 。与场外主动基金相比，主动ETF在场内卖出后资金实时可用，可有效提升资金的使用效率。
记者了解到 ，主动ETF首批试点的18只产品已确定18家基金管理人 ，其中，上交所的9家包括易方达、华夏 、永赢 、摩根、华泰柏瑞 、汇添富 、华安、招商 、平安基金；深交所的9家包括南方 、富国、大成、鹏华 、工银瑞信 、华宝、国泰 、天弘 、建信基金。
《主动ETF业务指引》对产品投资管理提出了要求 ，明确主动ETF投资组合分布广泛 ，持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%；基金投资组合持有的股票最近1年日均成交金额应位于其所在证券交易所全部上市股票的前80% 。
产品推出后 ，基金管理人还需做好投资风格稳定性监测 ，对投资换手率进行约束，秉持平稳有序的调仓原则 ，杜绝短期频繁交易与集中大额调仓 。
展望未来 ，国金证券认为，国内主动ETF大概率会先从头部基金公司、成熟基金经理和容量较大的主动权益策略起步。随着做市 、申赎 、信息披露和投资者教育逐步成熟 ，主动ETF有望成为传统主动权益基金之外的新载体 。
中信建投金融工程及基金首席姚紫薇认为 ，主动ETF稳步发展，有望推动市场功能升级与行业竞争格局重塑，为公募基金行业带来新的增长空间 。主动ETF的推出对于改善市场运行机制、拓宽中长期资金来源和规范投资行为等方面具有积极意义。
也有基金经理建议：“投资者可以选取 策略稳定 、运作稳健 、流动性充足的主动ETF ，并结合自身风险承受能力与投资周期进行理性配置 ，不断提升资产组合的多元化水平与收益稳定性，践行理性投资、价值投资 、长期投资理念 。 ”
